131 fon kapandı.455.758 yatırımcınınparası tasfiyede.

1. 01

   Ne iddia ediliyor?

   SPK'ya göre 2025'in son çeyreğinden itibaren belirli portföy yönetim şirketlerinin fonları, halka açıklığı düşük hisselerde şirketlerin temel büyüklükleriyle açıklanamayan fiyat hareketlerine yol açtı. Savcılık yazısına ilişkin haberlere göre fon alımlarının hisse fiyatlarını, yükselen hisselerin de fon değerlerini artırdığı iddia ediliyor. Bu iddialar hakkında bir mahkeme kararı yok.

   • Kaynak:
   • SPK: Yatırım fonlarına ilişkin Rehber düzenleme sürecine ilişkin açıklama(18.09.2026)
   • Türkiye Gazetesi: Fon soruşturmasında 106 kişi ve kuruluş için malvarlığı tedbiri talebi(27.09.2026)
2. 02

   Kural değişti, iadeler durdu

   SPK Haziran'da, şirket içindeki kişilerin fonlar aracılığıyla dolaylı sahip olduğu payları fiili dolaşım hesabından çıkardı; 28 Ağustos'ta da fonların sığ hisselerde tutabileceği payı sınırladı. Ardından fonlardan hızlı çıkışlar başladı: Pusula Portföy 15 Eylül'de, Tera Portföy 16 Eylül'de bazı fonlarda iade ödemelerinde temerrüt açıkladı. BIST 100 endeksi 16 Eylül'de %5,54 düştü.

   • Kaynak:
   • SPK: Bülten 2026/35 (fiili dolaşım hesabında fon payları)(05.06.2026)
   • SPK: Bülten 2026/54 (Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber değişikliği)(28.08.2026)
   • Ekonomim: Tera'ya satışı süren Pusula'nın fonları temerrüde düştü(15.09.2026)
   • +2 kaynak daha
3. 03

   SPK'nın 17 Eylül müdahalesi

   SPK 17 Eylül'de Tera, Pusula, Hedef, Atlas, A1 Capital, Pardus ve Bulls Portföy'ün TEFAS'taki tüm fonlarını işleme kapattı ve 131 fonu tasfiyeye aldı. Tasfiyeyi Tera fonlarında İş Bankası, diğer altı şirketin fonlarında Ziraat Bankası yürütüyor. Süre 20 Eylül'de 3 aydan en fazla 6 aya çıkarıldı.

   • Kaynak:
   • SPK: Bülten 2026/60 (TEFAS kapatma ve tasfiye kararı)(17.09.2026)
   • SPK: Bülten 2026/61 (tasfiye usul ve esasları, 131 fonluk liste)(17.09.2026)
   • SPK: Bülten 2026/62 (tasfiye süresi 6 ay)(20.09.2026)
4. 04

   Soruşturmada son durum

   İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığı örgüt, nitelikli dolandırıcılık, aklama ve SPK Kanunu'na muhalefet suçlamalarıyla soruşturma yürütüyor; Adalet Bakanlığı'na göre soruşturma, Başsavcılığın bazı fon ve hisselerdeki olağan dışı hareketler üzerine 19 Ağustos'ta SPK'dan bilgi ve belge istemesiyle başladı. 31 Ekim'de gözaltına alınan eski Borsa İstanbul Genel Müdürü Korkmaz Enes Ergun 3 Kasım'da 'rüşvet almak' suçlamasıyla tutuklandı; aynı gün aralarında eski SPK Başkanvekili Enver Usca'nın da bulunduğu, SPK ve BDDK'dan eski ve mevcut yöneticilerin yer aldığı 6 kişi gözaltına alındı. Eski Bakan Fatma Betül Sayan Kaya 5 Kasım'daki ikinci ifadesinin ardından tutuklandı; eski SPK Başkanı Gönül adli kontrolle serbest bırakıldı. 7–9 Kasım'da eski SPK Başkanvekili Enver Usca, BDDK Başkan Yardımcısı Muhammet Erişen ve iki BDDK daire başkanı da tutuklananlar arasında. SPK 6 Kasım'da TMPOL, ISVEA ve TERA paylarındaki işlemler nedeniyle 88 suç duyurusu kararı verdi. Adalet Bakanı Gürlek'e göre 9 Kasım itibarıyla 464 şüpheli var, 120 kişi tutuklu. Başsavcılık 21 Ekim'de, SPK raporları doğrultusunda IEYHO, VSNMD, ODINE ve TRHOL paylarındaki işlemler nedeniyle 31 kişi hakkında gözaltı kararı verdiğini açıkladı; operasyonda 26 kişi gözaltına alındı. Bu soruşturmada 22 Ekim'de 11 kişi tutuklandı; aralarında A1 Capital Portföy YK Başkanı ve Pardus Portföy genel müdürü var. 24 Ekim'de aralarında İnan Altınbaş ve Türkiye Sigorta'nın eski genel müdürü Taha Çakmak'ın da bulunduğu 15 kişi daha tutuklandı; hakkında yakalama kararı bulunan Nusret Altınbaş teslim oldu ve 26 Ekim'de tutuklandı. SPK 26–27 Ekim'de Tera Portföy ve Pusula Portföy'ün faaliyetlerini durdurdu, Tera Yatırım'ın tüm izinlerini iptal etti ve SELEC, MANAS ve PASEU işlemleri nedeniyle yeni suç duyurusu kararları verdi. Gürlek 25 Ekim'de gönüllü iadenin tek başına hukuki sorumluluğu ortadan kaldırmadığını açıkladı. Adalet Bakanı Gürlek 21 Ekim'de 404 kişi hakkında adli işlem yapıldığını, 88 kişinin tutuklandığını ve 42 şüphelinin arandığını açıkladı. SPK 22 Ekim'de ALKLC ve ANELE paylarındaki işlemler nedeniyle 48 kişi hakkında suç duyurusu kararı verdi. Adalet Bakanı Gürlek 9 Ekim'de, fonlardan 100 milyon TL'nin üzerinde kazanç sağlayan 141 gerçek ve 73 tüzel kişinin Tera, Pusula ve Hedef fonlarından toplam 187,65 milyar TL kazanç elde ettiğini, bu kişilerin önceden haber alarak çıkış yaptığının tespit edildiğini ve listenin TMSF'ye gönderildiğini açıkladı. Başsavcılık 8 Ekim'de, soruşturmaya ilişkin kamuoyunu yanıltıcı açıklamalar gerekçesiyle üç gazeteciyi şüpheli sıfatıyla ifadeye çağırdı; gözaltına alınan iki gazeteci 9 Ekim'de tutuklandı; ifade veren diğer iki gazeteci hakkındaki adli kontrol, Başsavcılığın itirazı üzerine 10 Ekim'de ev hapsine çevrildi. Cumhurbaşkanı Erdoğan 12 Ekim'de 282 kişi hakkında hukuki işlem yapıldığını ve 84 kişinin tutuklandığını açıkladı. Başsavcılık aynı gün, soruşturmaya ait 'gizli' ibareli belgeleri paylaşanlar hakkında TCK 285 kapsamında resen soruşturma başlattı. Cevdet Yılmaz 7 Ekim'de TBMM'de 220 kişi hakkında işlem yapıldığını, 85 kişinin tutuklandığını, 23 şüpheli hakkında yakalama kararı bulunduğunu ve 81 kişiye yurt dışı çıkış yasağı uygulandığını açıkladı; Adalet Bakanı Gürlek bir gün önce işlem yapılan kişi sayısını 207 olarak vermişti. Tera Portföy YK Başkanı Erdin Özel ve Tera Yatırım genel müdürü Emir Münir Sarpyener dahil 5 kişinin tutuklandığı 1 Ekim sabahı duyuruldu; TRT Haber'e göre tutuklu sayısı 61'e yükseldi. Aynı gün adliyeye sevk edilen ve aralarında Destek ve Özata yöneticilerinin bulunduğu 13 şüpheliden 4'ü 2 Ekim'e geçen gece tutuklandı, 9'u adli kontrolle serbest bırakıldı; tutuklu sayısı 65'e çıktı. Son operasyonda gözaltına alınan 20 şüphelinin tamamı da 3 Ekim sabahı tutuklandı; AA'ya göre tutuklu sayısı 85'e ulaştı. Başsavcılık, 30 Eylül'de şüpheli sıfatıyla ifade veren eski SPK Başkanı İbrahim Ömer Gönül hakkında 'görevi kötüye kullanma' suçundan soruşturma izni istedi; AA'ya göre Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, izin kararından önce ön inceleme yapılması için Teftiş Kurulu'nu görevlendirdi. SPK 30 Eylül tarihli kararla Tera Yatırım Menkul Değerler'in faaliyetlerini geçici olarak durdurdu ve Sarpyener dahil 3 kişinin lisanslarını sürekli olarak iptal etti; 28 Eylül'de de TRHOL işlemleri için Emre Tezmen dahil 37 kişi hakkında suç duyurusunda bulunmuştu; 7 Ekim'de de ODINE paylarındaki işlemler nedeniyle, 16'sı TRHOL listesinde de yer alan 21 kişi hakkında suç duyurusu kararı aldı. Borsa İstanbul da bu karar üzerine şirketin paylarını Yakın İzleme Pazarı'na aldı. Başsavcılık 29 Eylül'de eski bakan Fatma Betül Sayan Kaya ve eşinin malvarlıklarının dondurulmasını istedi; basına yansıyan bilgiye göre çift 5 Ekim'de Başsavcılığın izniyle yatırımlarının anapara dışındaki kısmını TMSF'nin gönüllü iade hesabına gönderdi; çift 7 Ekim'de şüpheli sıfatıyla ifade verip adliyeden ayrıldı; NTV'ye göre SPK, çift hakkındaki denetim raporunu 10 Ekim itibarıyla Başsavcılığa gönderdi. BDDK 30 Eylül akşamı Tera, Hedef ve Destek'e bağlı üç yatırım bankasında bazı ortaklık haklarının TMSF tarafından kullanılmasına ve iki faktoring şirketindeki bazı payların devredilmesine karar verdi; TMSF 1 Ekim'de Destek Yatırım Bankası'nın yönetim kurulunu ve genel müdürünü görevden aldı; sulh ceza hâkimliğinin 7 Ekim kararıyla Destek Finans Faktoring'e de kayyım olarak atandı. MKK'nın 5 Ekim duyurusuna göre, ortaklık haklarını TMSF'nin kullandığı Tera Yatırım Bankası vadesi gelen 5 milyar TL nominal finansman bonosunun itfa ve kupon ödemesini yapamadı. Başsavcılık 13 Ekim'de, basına yansıyan 141 kişilik malvarlığı tedbiri listesinin yeni bir karar olmadığını, tedbirleri kaldırılanlar dışındaki 109 şüpheli hakkında tedbirlerin sürdüğünü açıkladı. Şimşek 14 Ekim'de, Teftiş Kurulu'nun ön inceleme raporuna dayanarak eski SPK Başkanı Gönül hakkında soruşturma izni verdi. SPK aynı gün Tera Yatırım'ın 50 milyar TL'lik bedelli sermaye artırımı dahil üç başvurusunu işlemden kaldırdı. Gözaltı, tutuklama, malvarlığı tedbiri ve idari tedbirler mahkûmiyet değildir.

   • Kaynak:
   • CNBC-e: Borsa İstanbul Genel Müdürü Korkmaz Enes Ergun gözaltına alındı (Başsavcılık açıklaması)(31.10.2026)
   • SPK Bülteni 2026/77(27.10.2026)
   • SPK Bülteni 2026/75(26.10.2026)
   • +44 kaynak daha
5. 05

   Yatırımcı için ne anlama geliyor?

   SPK'ya göre tasfiyedeki fonlarda 455.758 tekil yatırımcı var; varlıklar satılıp nakit, payları oranında saklama hesaplarına aktarılacak ve ayrıca başvuru istenmiyor. SPK 30 Eylül tarihli kararla Tera, Pusula, Atlas ve Hedef fonlarında mutabakatı tamamlanmış pay sahiplerine, nihai ödemeden düşülmek üzere ara ödeme yapılmasına karar verdi: esas tutar MKK'nın hesaplayacağı net yatırım tutarı, üst sınır her fon için ayrı ayrı 1 milyon TL. Uygulama para piyasası fonlarından başlayacak; tarih açıklanmadı. A1 Capital, Bulls ve Pardus fonları için ara ödeme kararı yok; bu fonlarda tasfiye para piyasası fonlarından başlayacak. Bulls Portföy 2 Ekim'de, A1 Capital Portföy 3 Ekim'de tasfiyedeki fonlarının portföylerinin Ziraat Bankası'na devrinin tamamlandığını duyurdu. Adalet Bakanı Gürlek 1 Ekim'de el konulan varlıkların TMSF'deki fon aracılığıyla hak sahiplerinin alacaklarında kullanılacağını açıkladı; SPK da fahiş kazancını gönüllü olarak iade etmek isteyenler için her fon adına TMSF hesapları açtı; Gürlek'e göre 6 Ekim itibarıyla bu hesaplara 5 kişi ödeme yaptı ve iade, soruşturmanın kapanması anlamına gelmiyor. Fon Koordinasyon Kurulu 2 Ekim'deki ikinci toplantısında net yatırım tutarının hesap yöntemini, ödeme kararına yönelik ikincil düzenlemeleri ve ödeme takvimini değerlendirdi; ödeme tarihi açıklanmadı. Kurul, Sermaye Piyasası Kanunu değişiklik taslağına son şeklin verilmesi için kurumlara talimat verdi. Cumhurbaşkanı Yardımcısı Cevdet Yılmaz 7 Ekim'de TBMM'de, A1 Capital, Bulls ve Pardus'un olağan tasfiyesi yapılacak 17 fonundaki 43.643 yatırımcıya 8 Ekim'de ödeme yapılacağını; Tera, Pusula ve Hedef'in (teminat alınamazsa Atlas'ın da) fonlarında olağanüstü tasfiye kurallarını içeren kanun teklifi yasalaşırsa 1 milyon TL'ye kadar anaparanın ekim içinde ödenebileceğini söyledi. AK Parti teklifi 9 Ekim'de 9 madde olarak TBMM Başkanlığına sundu; Grup Başkanı Güler'e göre Plan ve Bütçe Komisyonu'ndaki görüşmeler gelecek hafta tamamlanacak; NTV'ye göre teklif 14 Ekim'de komisyonda görüşülecek. Hazine ve Maliye Bakanı Şimşek 8 Ekim'de, 17 fondaki 43 bin katılımcının paralarının ilgili bankalara transfer edildiğini açıkladı; İletişim Başkanlığı'na göre tutarları yatırımcı hesaplarına bu banka ve aracı kuruluşlar geçirecek. Yılmaz'a göre özel zararlar için Hazine kaynağı kullanılmayacak; nihai tasfiye 5-6 ay sürecek. Yılmaz 12 Ekim'de Atlas'la olağan tasfiye müzakeresinin sürdüğünü, sonucun bu hafta belli olabileceğini söyledi. Teklifin etki analizine göre serbest ve hisse fonlarında yaklaşık 341 bin, para piyasası fonlarında yaklaşık 199 bin yatırımcının net yatırım tutarı 1 milyon TL'nin altında. Fon Koordinasyon Kurulu 13 Ekim'de, A1, Bulls ve Pardus'un 43.643 yatırımcısına 6,4 milyar TL ödendiğini, bu şirketlerin kalan 49 fonundaki 34,1 milyar TL'lik tasfiyenin hafta sonuna kadar tamamlanmasının hedeflendiğini açıkladı; böylece 66 fondaki 45.745 kişiye toplam 40,5 milyar TL ödenmiş olacak. Kanun teklifi 14 Ekim'de Plan ve Bütçe Komisyonu'nda kabul edildi; komisyonda pay sahipliğinin MKK ve tasfiye kuruluşlarının kayıtlarının mutabakatıyla belirlenmesi ve isteğe bağlı iadede TÜFE ile Yİ-ÜFE ortalamasının esas alınması eklendi. Cevdet Yılmaz'a göre teklif gelecek hafta Genel Kurul'da görüşülecek; diğer 65 fondaki ara ödemeler yasalaşmanın ardından yapılacak. SPK 15 Ekim'de Hedef Portföy'ün 31 fonunu ara ödeme kararından çıkardı; bu fonlar A1, Bulls ve Pardus fonlarındaki esaslara göre olağan tasfiyeye alındı, ara ödeme Tera, Pusula ve Atlas fonlarında sürüyor. Fon Koordinasyon Kurulu 18 Ekim'de A1, Bulls ve Pardus'un 66 fonunda 45 binden fazla kişiye yaklaşık 40,8 milyar TL'lik ayni ve nakdi tasfiyenin tamamlandığını, tasfiyedeki fon sayısının 131'den 65'e düştüğünü açıkladı. Sabah'ın 17 Ekim haberine göre TMSF'deki gönüllü iade hesabına 9 kişi toplam yaklaşık 2 milyar TL yatırdı. Kanun 22 Ekim'de TBMM Genel Kurulu'nda kabul edildi; ara ödemeler Resmî Gazete'de yayımlanmasının ardından başlayacak. Fon Koordinasyon Kurulu 22 Ekim'de, tasfiyenin başından bu yana 55.755 hesaba 49,7 milyar TL ödendiğini, tasfiyedeki fon sayısının 47'ye düştüğünü ve Hedef Portföy'ün 18 fonunun tasfiyesinin tamamlandığını açıkladı. Kanun 27 Ekim'de Resmî Gazete'de yayımlanarak yürürlüğe girdi; SPK aynı gün ara ödeme esaslarını açıkladı: ödemeler Tera, Pusula ve Atlas'ın para piyasası fonlarından başlayacak, nakit yetmezse en küçük tutardan başlanabilecek ya da herkese asgari bir tutar ödenebilecek. Cevdet Yılmaz'a göre 1 milyon TL'ye kadar ödemeler 30 Ekim'de başlıyor; bu kapsamdaki net yatırım tutarı 125 milyar TL ve haksız kazanç iadeleri 11 milyar TL'ye ulaştı. Fon Koordinasyon Kurulu 28 Ekim'de ilk ara ödemelerin 30 Ekim'de başlayacağını, o güne kadar 71.899 hesaba 68 milyar TL ödendiğini ve tasfiyedeki fon sayısının 38'e düştüğünü açıkladı. Faaliyet izni iptal edilen Tera Yatırım'ın müşterilerine Yatırımcı Tazmin Merkezi, alacaklılar cetvelinin ilanından sonraki 3 ay içinde ödeme yapacak. İlk ara ödemeler 30 Ekim'de başladı: olağanüstü tasfiyedeki 7 fonda 235.705 yatırımcıya 29,3 milyar TL yatırılıyor; tüm tasfiyelerde ödenen toplam 299.464 yatırımcıya 97,3 milyar TL'ye ulaştı. Haksız kazanç elde ettiği belirlenenler ara ödeme dışında bırakıldı. Bakan Şimşek'e göre 4 Kasım itibarıyla 108 fonda 420.031 yatırımcıya toplam 130,2 milyar TL ödendi ve 179.449 yatırımcının ana parası tamamen karşılandı. Cevdet Yılmaz 13 Kasım Cuma yeni bir ödeme yapılacağını açıkladı.

   • Kaynak:
   • SPK: Tasfiye konusu fonlardaki yatırımcı sayısına ilişkin açıklama(23.09.2026)
   • SPK: Bülten 2026/61 (tasfiye usul ve esasları, 131 fonluk liste)(17.09.2026)
   • SPK Bülteni 2026/67 (ara ödeme, tasfiye sırası, Tera Yatırım faaliyet durdurma)(30.09.2026)
   • +29 kaynak daha

131 fonun hepsi

1. D-02Zaman çizelgesiSon gelişmeler en üstte; her olay kaynaklı, ayrıntısıyla→
2. D-03Param ne olacak?Yatırımcı rehberi: fonum listede mi, tasfiye nasıl işler→
3. D-04Nasıl oldu?İddia edilen düzenek, adım adım→
4. D-05Fonlar131 fon: büyüklük, yatırımcı, giriş-çıkış→
5. D-06HisselerFonlardaki hisseler: yükseliş ve çöküş→
6. D-07Kim kimdirKişiler, şirketler ve hukuki durumları→
7. D-08Para iziResmi tespitler, fon akımları, kârlar→
8. E-01Yanlış bilinenlerDolaşan hatalı bilgiler ve doğruları→
9. E-02SözlükTasfiye, temerrüt, fiili dolaşım…→
10. E-03BelgelerSPK bültenleri, KAP ve resmi açıklamalar→
11. E-04HakkındaYayın ilkeleri, yöntem, düzeltme talebi→